万联证券配资www.thrcg.com.cn 一文看懂“实体清单”事件对计算机板块的影响


    二、相关重点公司复盘:“实体清单”事件短期影响相对显著

我们针对2019/5/16、2019/6/24、2019/10/9三次美国商务部“实体清单”事件,进行了相关的重点公司复盘,得出两点结论:1)“实体清单”事件对相关的计算机重点公司短期走势影响较为显著,特别是事件发生后一天超额收益均为负;2)根据“实体清单”事件对相关重点公司的业务开展影响程度的深浅不同,其超额负收益持续的时间也不同,影响较大的公司其超额负收益持续时间可达1个月以上。

海康威视等列入“实体清单”事件

2019年10月9日,美国商务部将海康威视(002415,股吧)、大华股份(002236,股吧)、美亚柏科(300188,股吧)、科大讯飞(002230,股吧)等28家中国实体列入清单。

科大讯飞

科大讯飞修复较快,相对收益理想。从相对收益来看,海康威视表现较好,相较于计算机指数的区间超额收益率首先见底,后上行,列入清单后一月达到0.72%的水平。列入清单后一周,海康威视股价开始企稳,并于一月后实现了修复。从绝对收益来看,列入清单前半月、后一天、后一周、后半月、后一月,区间收益率分别为11.40%、-9.99%、-10.26%、-14.97%、-12.01%,列入清单后短期调整幅度较大万联证券配资www.thrcg.com.cn,但半个月之后企稳。

从更长时间跨度来看万联证券配资www.thrcg.com.cn,2019年6月27日至今万联证券配资www.thrcg.com.cn,中科曙光相较于计算机指数的区间超额收益率为10.69%。

美亚柏科

美亚柏科列入清单后波动较小。

中科曙光等列入“实体清单”事件

2019年6月24日,美国商务部将中科曙光(603019,股吧)、海光信息技术有限公司、成都海光集成电路有限公司、成都海光微电子技术有限公司等5家中国实体列入清单。美亚柏科未进行停牌,同时发布声明回应事件。超额收益率分别为4.59%、0.11%、-0.76%、-2.36%、-0.26%。从相对收益来看,列入清单的前半月、后一天、后一周、后半月、后一月,相较于计算机指数的区间超额收益率分别为0.65%、-10.79%、-10.47%、-10.65%、-10.44%,相对收益也在半个月后企稳。从相对收益来看,相较于计算机指数的区间超额收益率分别为3.95%、-4.87%、-9.23%、-11.28%、-2.86%,在列入清单一个月后实现超额收益率的大幅修复。

海康威视

海康威视列入清单一周后企稳,一个月后区间收益率转正。业绩方面,中科曙光2019年营收同比增长5.18%,归母净利润同比增长37.86%,保持了良好的发展势头。

计算机指数未受到明显影响。

中科曙光

中科曙光列入清单后短期调整幅度较大,半月后企稳。

风险提示:板块短期可能调整的风险;相关标的业绩可能不及预期的风险。

兴业计算机团队建议:(1)若该事件带来计算机指数的短期显著波动,则是布局机会;(2)短期可适当规避该事件对业务影响较大的重点公司。

全文如下:

一、计算机指数复盘:“实体清单”事件影响并不显著,且偏短期

我们针对2019/5/16、2019/6/24、2019/10/9三次美国商务部“实体清单”事件,进行了计算机指数复盘,得出两点结论:1)“实体清单”事件对计算机指数的短期走势有一定负面影响,但影响幅度并不显著;2)一般情况下,计算机指数在“实体清单”事件发生后的半个月内会逐渐磨平其负面影响。从相对收益来看,计算机板块相较于上证指数的区间超额收益率分别为-3.42%、-1.21%、-1.31%、 0.67%、0.58%,半月后转正,跑赢大盘。兴业计算机团队对此前三轮“实体清单”事件进行了复盘,复盘结论为:(1)“实体清单”事件对计算机指数的影响并不显著,且偏短期;(2)“实体清单”事件对相关重点公司的短期影响相对较大。

此次涉及的公司相对较多,计算机指数短期内跑输大盘,于半月后修复为正。从前半月、后一天、后一周、后半月、后一月的维度观察,绝对收益率分别为-7.58%、-0.92%、1.64%、2.37%,3.55%,板块区间收益率一周后即转正。可见事件发生之后,计算机板块并未受到明显的影响。从前半月、后一天、后一周、后半月、后一月的维度观察,计算机指数的区间绝对收益率分别为-3.60%、-0.29%、-2.00%、-1.87%、-1.77%,有所调整;区间超额收益率分别为 0.94%、-0.87%、0.93%、-0.75%、-0.82%,超额负收益并不显著。从绝对收益来看,列入清单前半月、后一天、后一周、后半月、后一月,海康威视区间收益率分别为-6.38%、-4.33%、-4.24%、-1.46%、4.27%。2019年,科大讯飞营收实现同比增速27.30%,归母净利润实现同比增速51.12%。

大华股份

大华股份列入清单一月后实现收益率大幅转正。

三、相关投资建议

回溯三轮“实体清单”事件,我们对此次33家公司“实体清单”事件的判断如下:

1. 对计算机指数的影响较小,若因该事件短期调整反而是布局机会。科大讯飞未进行停牌,从绝对收益来看,列入清单前半月、后一天、后一周、后半月、后一月,科大讯飞区间收益率分别为-7.87%、-2.67%、4.02%、9.61%、7.12%,于一周之后即实现股价的修复。

华为列入“实体清单”事件

2019年5月16日,美国商务部将华为及其70家关联公司列入“实体清单”,由于第一次列入国内科技公司,影响较大。2019年,美亚柏科营收实现同比增速29.17%,归母净利润实现同比增速-4.47%,扣非净利润实现同比增速24.38%。从绝对收益来看,列入清单前半月、后一天、后一周、后半月、后一月,美亚柏科区间收益率分别为-8.49%、-1.63%、-0.58%、-1.11%、-1.40%,公司在列入清单一周后股价企稳。从绝对收益来看,列入清单前半月、后一天、后一周、后半月、后一月,大华股份区间收益率分别为-3.63%、-5.79%、-7.59%、-8.92%、0.69%,列入清单一月后实现区间收益率转正。

计算机指数有所调整,但没有明显的超额负收益。从前半月、后一天、后一周、后半月、后一月的维度观察,计算机板块的绝对收益率分别为 10.75%、0.80%、0.22%、-4.32%、-1.57%。2019年,大华股份营收实现同比增长10.50%,归母净利润实现同比增长26.04%。从相对收益来看,相较于计算机指数的区间超额收益率也于列入清单后一周转正。2019年,海康威视营收同比增长15.69%,归母净利润同比增长9.36%。

2. 对相关的重点公司短期影响略大,可适当规避,若超调可布局。

根据最新数据统计,全球新冠肺炎累计确诊病例数超过587万例。目前全球有6个国家累计确诊数超过20万,除美国外,还有巴西、俄罗斯、西班牙、英国和意大利。此外,法国、德国、土耳其、印度、伊朗和秘鲁,确诊病例数均超过10万例。美国累计确诊病例已经突破176万例、死亡人数超过10.3万。

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